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蓝鲸新闻9月5日讯（记者 徐晓春）近日，把“背背佳”从头带回大家视线的可孚医疗递表港交所，为外洋业务彭胀搭建A+H平台。不外，帮可孚医疗撑起收入规模的“背背佳”却也显得增长乏力。

上市后的第二年，兜里有钱的可孚医疗初始通过并购结束彭胀，并于2022年4月完成对背背佳业务的收购。尔后两年，背背佳所属的康复辅具居品成为可孚医疗最主要的收入开头，孝顺了公司率先近4成的收入。同期，可孚医疗销售用度支拨达到9.73亿元，较收购背背佳之前的2021年支拨翻番。

但背背佳带来的增长效应稍显移时，2025年上半年，可孚医疗谋利双双下滑，康复辅具居品成为公司独一出现收入缩水的业务板块。与此同期，可孚医疗又初始尝试出海寻求新的新增“破局”。

赴港上市之前，近两年可孚医疗分成力度增多。2024年可孚医疗初次实施中期分成，公司全年现款分配金额共计达到3.66亿元。随2025年中报全部泄露的是，可孚医疗再次进行每10股派发现款红利6元。最近一年时候里，可孚医疗三次现款分成共计约4.88亿元。

截止6月30日，可孚医疗实控东谈主义敏、聂娟浑家二东谈主鉴别径直合手有可孚医疗5.79%、1.67%的，二东谈主通过长沙械字号医疗投资有限公司障碍限制可孚医疗40.69%股权，通过长沙科源同创创业投资合资企业（有限合资）障碍限制5.79%股权，二东谈主共同限制可孚医疗53.94%股权。以此探求，近一年二东谈主通过现款分成即赢得资金约2.63亿元。

背背佳“好景不常”，可孚净利缩水9.5%

张敏浑家创立可孚医疗的泉源仅仅一家零散售卖医疗器械的零卖店，在2014年前后轻薄进行线上布局，跟着电商风口张敏浑家把零卖店作念成百亿规模的上市公司。而这个深谙门谈的流量玩家则看上了电视购物时期的“顶流”。

客岁，请来流量明星代言的“背背佳”从头回到大家视线。从二十年前营销“明慧驼背”到如今主打“改善身形”，“背背佳”对准的客户长久是是仍是的8090后。客岁，背背佳销售额达到5亿元独揽。

2024年，可孚医疗全年支拨9.73亿元销售用度，较上年同期增长率先3成，其中，告白宣传费约2595.63万元，同比增长50.68%，线上推行费支拨约1.82亿元。另外，遴荐直播等电商赛谈从头推出“背背佳”系列居品后，可孚医疗线上事业费支拨约2.1亿元，同比增幅达到98%。

最终，2024年可孚医疗全体结束营业收入29.83亿元。分板块来看，“背背佳”变嫌带所附庸的康复辅具类居品结束收入约11.04亿元，同比增长42.77%，毛利率大幅升迁13.18%。康复辅具类居品成为可孚医疗2024年最中枢的收入开头，亦然增长最快速的业务板块。

不外，伴跟着背背佳居品多年的质疑声长久莫得住手，在投诉平台时常提到“商品莫得变嫌着力”的响应办法，“腾达”的“背背佳”带来的增长效应不复从前。2025年上半年，可孚医疗营业收入下滑4.03%，降至约14.96亿元，其中康复辅具类居品收入同比下滑6.41%，是本年可孚医疗独一出现收入下滑的业务板块。同期，上半年可孚医疗销售用度升迁至4.8亿元，公司全体净利润缩水约9.51%。

此外，比年可孚医疗康复辅具类居品也在积极布局健耳听力的门店及居品，本年上半年，健耳听力营业收入同比增长率先20%。以此来看，变嫌带等其余康复辅具类居品的下滑效应随机更为彰着。

据灰豚数据，仅以抖音平台为例，背背佳在2024年第四季度以及2025年一季度销售量约25万-50万件，销售额约是5000万元-7500万元的量级。本年第二季度，背背佳销量下滑至10万-25万件，销售额降至2500万元-5000万元的量级。7月1日至9月4日历间，背背佳销售量约5万-7.5万件，销售额约1000万元-2500万元，背背佳的销售增长乏力略略得以窥见。

背背佳大约是营销大家杜国楹的初代代表作，1998年背背佳的销售额就能达到数亿元，自后背背佳由橡果国际合手有并运营。跟着电视购物时期的更替，背背佳逐步淡出公众视线。

2021年11月，可孚医疗以1.77亿元的对价收购了背背佳的运营主体橡果交易（上海）有

最终1.77亿元的收购在可孚医疗账面变成了1.68亿元的商誉，截止本年6月末，可孚医疗对橡果交易的商誉占全部商誉比例约46%。

以利润换阛阓，可孚年内两度脱手外洋渠谈布局

现在，可孚医疗的居品掩饰健康监测、康复辅具、呼吸扶持、医疗顾问、中医理疗五大领域，在主品牌“可孚”基础上，公司还领有康复领域“健耳听力”“吉芮医疗”和“背背佳”，医疗顾问领域“颜本舒”，以及专注呼吸领域“氧立得”等品牌，其中大部份由收购而来。

近两年，可孚医疗粗糙提到对外洋阛阓的开采，公司在TikTok、Temu及Amazon等跨境电商平台积极布局。2024年年报中，可孚医疗说起公司外洋业务尚处于汲引阶段，已告捷切入南好意思、非洲、东南亚等阛阓。

可孚医疗2025年中报中初次出现境外阛阓销售数据。上半年，公司境外阛阓结束营业收入约9676万元，同比增长208.97%，同期公司境内阛阓收入缩水约8.4%，收入降至14亿元。

另外，可孚医疗面前境外阛阓销售毛利率进一步下跌至21.79%，仅为境内阛阓销售毛利率的4成独揽。可孚医疗还处在以利润空间换阛阓份额的插足阶段。

2025年1约，可孚医疗完成对上海华舟压敏胶成品有限公司的控股收购，领有老练的泰西客户集结和知道的头部客户资源。6月底，可孚医疗再完成对喜曼拿医疗系统有限公司的控股收购，后者是香港着名的医疗仪器零卖及批发商，通过这次收购，可孚医疗将快速切入香港阛阓。两笔收购为可孚医疗增多商誉约457万元。

连络完成两笔基于外洋阛阓渠谈的布局后，8月29日开云体育，可孚医疗递表港交所，为外洋阛阓彭胀搭建A+H老本平台。招股书透露，可孚医疗瞻望将召募资金用于插足推行外洋销售渠谈及建树经销集结、全球范围内的潜在策略投资与收购契机，智能呼吸和制氧居品等的研发和技巧改进，以及国内销售渠谈及经销集结的拓展，品牌推行及营销活动。