证券之星陆雯燕

　　增捏盘算大限将至，中公陶冶（002607）(002607.SZ)实控东谈主终见活动。本年1月以来，手脚中公陶冶实控东谈主之一的鲁忠芳两度增捏，但当今累计增捏金额仅4227.05万元，是增捏下限2亿元的21%，而另一实控东谈主李永新仍未有动作。现时距离临了期限已不足5日，最终增捏任务能否完成仍需打个问号。值得正式的是，实控东谈主李永新及鲁忠芳子母的股份大部分已处于质押或冻结景色。

　　证券之星正式到开云体育，曾凭借契约班方式景观无尽，奏效借壳上市成为“公考第一股”的中公陶冶，却因契约班退费贫乏堕入了漫长的窘境，公司在2021年至2023年累亏36.8亿元。与此同期，中公陶冶在老本商场上也连连遇挫，市值较2020年巅峰时挥发2498亿元。功绩与股价悔过，实控东谈主子母的钞票也大幅缩水，以致跌出胡润富豪榜。

　　如今，契约班退费问题仍未完全料理，中公陶冶还靠近偿债压力高企的贫乏，而公司也在旧年上半年被敌手粉笔(02469.HK)和华图陶冶科技有限公司(下称“华图陶冶”)强势赶超。虽暗示要从鸿沟向效益援手，但中公陶冶盈利进步之路依旧深重，2024年前三季度营收净利呈双降态势。

　　增捏大限将至实控东谈主急冲刺

　　1月8日，中公陶冶发布公告称，1月7-8日，鲁忠芳以联结竞价走动神色增捏公司股份451万股，占公司总股本的0.07%，增捏总金额约1422.75万元。这次增捏后，鲁忠芳捏有中公陶冶的股份将加多至9848.94万股，捏股比例从1.52%增长至1.6%。本次增捏盘算尚未实施已矣，增捏主体将陆续实施本次增捏盘算。

　　这是此轮增捏盘算发布以来鲁忠芳的第二次增捏活动。限度公告暴露日，鲁忠芳累计增捏1381万股股份，占公司总股本的0.22%，累计增捏总金额约4227.05万元。

　　这次股份增捏的布景是中公陶冶深陷学员退费、股价骤跌等窘境。2024年7月9日，中公陶冶股价跌至1.34元/股，一度靠近面值退市的风险。为增强商场信心，2024年7月17日，中公陶冶暴露了增捏公告，控股鼓励李永新过火一致活动东谈主鲁忠芳拟增捏公司股份，增捏金额料到不低于2亿元，不进步4亿元。本次增捏盘算的实施期限为自2024年7月17日起6个月内。

　　证券之星正式到，这次增捏进展较为慢慢。10月18日，增捏盘算时候过半，李永新及鲁忠芳尚未有活动。直至1月6日，鲁忠芳才初次增捏930万股，增捏总金额约2804.3万元。如今，距离1月16日增捏最终期限已不足5日，但增捏金额仅增捏盘算下限的约21%，当今李永新仍“一毛不拔”。

　　中公陶冶提醒称，本次增捏盘算可能存在因增捏主体增捏资金未能实时筹措到位、老本商场情况发生变化或当今尚无法预判的其他风险身分，导致增捏盘算延长实施或无法实施已矣的风险。

　　据悉，鲁忠芳为中公陶冶首创东谈主、董事长李永新的母亲。本次增捏股份的资金开首为李永新及鲁忠芳的自有资金或自筹资金等。

　　但就在不久前，李永新因还不上债，股份被王法冻结。2024年10月以来，李永新已两次股权遭冻结。限度2024年12月10日，李永新累计被冻结股份数为2.24亿股，占其所捏股份比例的23.68%，占公司总股本比例3.63%。

　　此外，李永新及鲁忠芳有泰半股份处于质押景色。限度2024年12月27日，李永新及鲁忠芳区分有6.46亿股、5900万股股份被质押，占其所捏股份的68.38%、69.67%。综上来看，李永新仅剩不足10%的股份可走动，而鲁忠芳还剩30%驾驭。

　　实控东谈主子母钞票大幅缩水

　　公开贵寓清醒，在李永新的主导下，2019年中公陶冶通过借壳亚夏汽车奏效登陆A股商场，成为“公考第一股”。公司主贸易务横跨大家服务岗亭招录考研培训、学历进步、干事经历和干事才略培训3大板块，主要服务于18岁—45岁的大学生、大学毕业生和种种干事专才等常识型办事东谈主群。

　　总结中公陶冶的发展，其崛起在一定流程上离不开曾纵欲施行的契约班方式。2010年以后，中公陶冶推出了契约包过班，“不外包退费”的痛快极大刺激了考生的付费意愿。但随之而来的瑕玷是，只消考过率高退费率才低，中公陶冶才智越赢利。2019-2021年，中公陶冶的退费率一谈走高，区分为44.14%、46.54%、68.46%。

　　为实时止损，中公陶冶从2021年末驱动下架公考契约班“不外用度全退”的课程。但跟着高退费契约班被下架，公司学员数目也大幅下滑。2020年，中公陶冶培训东谈主次达449.43万，2023年下滑至195.19万东谈主次，减少了约254万东谈主次。

　　2024年半年报清醒，中公陶冶上半年培训东谈主次为96万东谈主，同比下落32.09%。而2021年同期培训东谈主次为279万，亦然历史同期最高点。这也意味着，2024年上半年的培训东谈主次与最高点比较萎缩约65%。

　　证券之星正式到，退费带来的压力也导致中公陶冶功绩变脸。2021-2023年，中公陶冶联接三年营收出现同比下滑，降幅区分为38.3%、30.19%、36.03%，同期归母净利润区分亏蚀23.7亿元、11.01亿元、2.09亿元，三年累亏36.8亿元。

　　2024年三季报清醒，中公陶冶旧年前三季度已矣营收21亿元，同比下滑21.21%；对应归母净利润1.68亿元，同比下滑30.53%。值得一提的是，这是借壳上市以来营收走漏最差的一份三季报，同期亦然联接第7个单季度交出营收同比下落的获利。

　　功绩疏漏也反馈在了二级商场上，限度1月13日发稿，中公陶冶的市值已缩水至189亿元，较2020年巅峰时刻挥发了2498亿元，不足峰值时的零头。

　　功绩的下滑和市值的挥发也让李永新失去了陶冶首富的宝座。胡润商议院于2019年发布的《2019胡润百学.陶冶企业家榜》中，李永新及鲁忠芳以585亿元的钞票强势登顶，而中公陶冶的另一位鼓励兼高管王振东过去也以150亿元的钞票位列榜单第四名。《2020胡润百富榜》清醒，鲁忠芳、李永新子母以1400亿元钞票位列第19位，成为中国陶冶领域首富。

　　但如今二东谈主的钞票已大幅缩水，在《2023胡润全球富豪榜》中，鲁忠芳、李永新的钞票已骤降至100亿元。而在《2024胡润全球富豪榜》中，二东谈主已从榜单中散失。

　　营收净利“掉队”同业

　　时于本日，中公陶冶仍在为当初的契约班退费“补洞窟”。2023年11月18日至2024年12月6日，中公陶冶及控股子公司累计发生的诉讼、仲裁案件共2436起，涉案金额料到1.79亿元，占公司2023年度经审计的包摄于上市公司鼓励净资产的31.48%。其中，退费类纠纷2216件，涉案金额6569.12万元。

　　2024年7月，李永新现身直播间并表态一定会还钱，但愿学员给他少许时候。但中公陶冶当今的资产质料终止乐不雅。限度2024年三季度末，中公陶冶的短期借款为2.74亿元，一年内到期的非流动欠债4.78亿元，但公司账面货币资金仅2.18亿元，偿债压力庞杂。同期，公司资产欠债率高达88.74%。2024年2月，湖南中公陶冶存在4000万元退费缺口一事还登上了热搜。

　　中公陶冶陷于退费窘境之际，还靠近着敌手的猛烈追击。笼统三家公考巨头财务数据，2024年上半年，粉笔和华图陶冶在营收和利润方面全面赶超中公陶冶。

　　2024年上半年，粉笔已矣收入16.31亿元，同比减少3.1%；净利润为2.78亿元，同比增长240.88%；华图陶冶则已矣营收14.88亿元，归母净利润为1.28亿元，较2023年末扭亏为盈。而同期，中公陶冶已矣营收14.48亿元，同比下滑16.23%；对应归母净利润1.16亿元，同比增长41.38%。

　　据了解，华图陶冶借壳华图山鼎（300492）(300492.SZ)在A股上市，2023年下半年通过品牌授权、资产运作等神色奏效将陶冶业务滚动到华图山鼎旗下，当今非学历培训业务已成为华图山鼎十足主业。粉笔则于2023年1月在港上市，发展势头颇为凶猛。

　　对比来看，公考三巨头不管所以收入一经净利润名次，2024年上半年均为粉笔第一、华图陶冶、中公陶冶位列第二、第三。粉笔的净利润更是其他两家巨头之和。

　　证券之星正式到，比较鸿沟，中公陶冶如今更防卫盈利计算。公司此前在2024年半年报中暗示将从鸿沟向效益援手，将全部资源聚焦于公司全体盈利才略的进步。但从当今走漏来看，盈利才略的进步仍需时日。(本文首发证券之星，作家|陆雯燕)