国际方面，11月好意思国CPI举座合适预期，短期通胀风险可控，12月好意思联储粗略率再降息25bp，但来岁降息空间或有限，好意思债利率和好意思元在中期更可能仍防守高位。

　　国内方面，11月金融数据结构性改善，社融企稳，M1跌幅收窄，M2回落，住户中长贷稍有改善，企业贷款仍弱。中央经济奇迹会议对财政、货币、耗尽等战略的加大发力齐作念出了伏击部署，尤其爱重物价和耗尽。

　　阛阓策略方面，债券方面，上周（12月9日-13日）两大伏击会议落地证实“放胆宽松”货币战略，债市大幅走强，长债收益率邻接创下新低。短期来看，货币战略基调还是转为放胆宽松，上周五（12月13日）公开阛阓操功课务公告将“为齰舌银行体系流动性合理充裕”变成“为保握银行体系流动性充裕”，删除了“合理”，且后续降准降息细目性较高，货币战略存在宽松空间，债市短期仍偏强，不外收益率下行速率较快，短期波动可能加大。中永久来看，11月金融数据瓦解面前经济内活泼能还未昭着好转，私东说念主部门自愿性融资需求未显耀改善，后续仍需不雅察更多增量战略对基本面的设置动能和握续性的带手脚用。

　　A股方面，近期政事局会议、中央经济奇迹会议等伏击会议接踵召开，会议定调积极、战略期权了了，瞻望广义财政的推广会可能率先体当今M2、工业加多值、财政开销等方针的企稳回升，但传导至PPI和A股功绩仍需进一步恭候。往后看，瞻望阛阓来回重心将迟缓从博弈战略自己向战略效用切换，温雅25年开年经济数据情况。阛阓风险偏好方面，本次会议举座合适预期，后续缜密阁下1月特朗普上台，温雅国际风险带来的扰动。结构方面，温雅两条印迹：一是温雅供给侧有出清预期、需求端改善的标的，尤其是大范围斥地更新、耗尽品以旧换新的两新战略握续加码加速下，重心温雅内需顺周期的标的。二是来回性资金力量仍较为强势，温雅两融带来的标的指引。

　　港股方面，港股分子端与国内增长、盈利情况密切干系，近期稳增长战略纵容出台有助于改善国内经济预期，后续温雅财政战略加码力度以及地产、企业盈利弹性的设置；好意思债利率和好意思元中期防守高位，对港股估值设置仍有压力。

　　原油方面，特朗普上台关于好意思国原油供给的提振可能给油价带来向下的压力，原油价钱举座或震憾偏弱。

　　黄金方面，好意思债利率和好意思元易上难下对黄金的扰动仍存在；出于抗通胀、避险的主见，疫后大众央行纷繁加大黄金储备，中永久故意于金价。

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